Bakır fiyatları, Mart ayından bu yana, izabe tesislerindeki üretim kesintilerinin ve Fed'in güvercin faiz indirimi beklentilerinin sağladığı çifte fayda sayesinde güçlü bir şekilde yükseldi ve maksimum %6,2'lik bir artışla hızlı ve yumuşak bir yükselişten çıktı. Ancak 74000 yuan/ton seviyesine ulaştıktan sonra bakır fiyatları yeniden düştü ve genel eğilim yüksek bir düşüş gösterdi. Gelecekteki piyasaya bakıldığında, likiditenin beklenen gevşemesi, yeni enerjiye yönelik artan talep ve bakır cevheri arzının kısıtlı olması, küresel rafine bakır arz ve talebinin sıkı bir dengeye ulaşması bağlamında bakır fiyatlarının artması bekleniyor. operasyon merkezinde yukarıya doğru ilerlemeye devam edin.
Mart ayındaki Federal Rezerv faiz oranı toplantısı faiz oranlarını değiştirmedi, nokta grafiği yıl içinde üç faiz indirimini sürdürdü, 75 baz puanlık bir faiz indirimi ve genel ton olarak bilançoyu yavaşlatmaya başlamak üzere olduğuna dair bir sinyal verdi. güvercin, Federal Rezerv'in ilk faiz indirimi noktası veya Haziran ayında. Yılın ikinci yarısında parasal ortamın iyileşmesi ve küresel yenilenme döngüsünün başlamasıyla birlikte bakıra yönelik uzun vadeli talep bazı iyi haberleri de beraberinde getirdi.
Yurt içinde, iki Oturumluk 2024 hükümet çalışma raporu, bir yandan tüketimin istikrarlı büyümesini teşvik ederken, diğer yandan etkin yatırımı aktif olarak genişletmeyi amaçlayan "iç talebi artırmaya odaklanmayı, ekonomiyi verimli bir döngüye ulaştırmayı" önerdi. Yeni bir büyük ölçekli ekipman yenileme turu ve eskinin yerini alacak tüketim mallarını teşvik etmek için önerilen yakın tarihli merkezi mali konferansla birlikte, bakır fiyatlarına yönelik talep beklentilerinin iyileşmesi de bir miktar destek sağlıyor.
Grafik 1: Çin Bakır Konsantre Spot TC(USD/ton)
Bakır madeni arzında sık sık aksaklıklar yaşandı ve arz ve talep gevşekten açığa dönüştü. 1)İlk Quantum Cobre Panama bakır madeninin üretimin durdurulması anayasaya aykırı olduğuna hükmedildi; Panama hükümetinin üretime devam etme yönündeki değişikliğinin ardından mevcut pazarın üretimi 24 yıl süreyle durdurması veya yaklaşık 150000 ile 200 yıl arasında etkilemesi bekleniyor. 000 ton bakır tedariği. 2) Anglo American, 2024 bakır üretim tahminini daha önce 91-1m tondan 73-790,000 tona düşürdü. 3) Vale'nin ikinci büyük bakır madeni Sossego, yılda 66.800 ton bakır üretimi içeren çevresel kaygılar nedeniyle askıya alındı. 4) 24H1'e ertelenen QB2 eğim tırmanışına ilişkin güvenilirlik sorunları 23 yıldır çözülmedi ve üretim kapasitesi eğimi beklendiği gibi değil. Salvador projesinin genişletilmesinin, 24-yıllık bakır artışı üzerinde de daha büyük bir etkisi oldu; QB2 ve Salvador'un toplamı yaklaşık 100000 ton azaldı. Ayrıca, aşırı kuru havanın etkisiyle Carmen de Andacollo, Los Pelambres, Collahuasi ve diğer bakır madenlerinin üretime başlaması, tuzdan arındırma tesislerinin ilerlemesine dikkat edilmesini gerektiriyor.
TC düşmeye devam etti ve son üretim direncini eritti.Giderek sertleşen hammadde tedarik modeli, Çin'in bakır konsantresi spot TC'sini Şubat başındaki 31,9 $/tondan Mart ayı sonlarında 10,1 $/tona düşürerek 10 yılın en düşük seviyesine geriledi ve izabe kayıpları 2.173 yuan/tona yükseldi. Devam eden düşük TC nedeniyle, yerel kilit rafineriler bir toplantı düzenledi ve hammadde tedarik sıkıntısıyla başa çıkmak için zarar etme kapasitesinin işletme oranını düşürme konusunda anlaşmaya vardı. Daha kesin izabe tesisi üretim azaltımı beklentilerinin karşılanması, piyasanın yükseliş eğilimini artırdı. İzabe tesisleri ikinci çeyrekte yoğun bir bakım dönemine girecek ve Nisan ayında 1,21 milyon ton ham rafine bakım kapasitesi gerçekleştirildi; bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre önemli ölçüde daha yüksek. Rafineri üretimi süperpozisyon bakım döneminde kesintiye uğradı, Mart ayı elektrolitik bakır üretimi muhtemelen ilk yarının en yüksek seviyesinde.
Yeni enerji alanındaki bakır talebi büyüme motoru, bakırın orta ve uzun vadeli talep büyümesini güçlü bir şekilde destekleyecektir."Karbon nötrlüğü" bağlamında, enerji geçişi ve alt sektör elektrifikasyonu bakır için daha iyi bir talep görünümünü desteklemektedir. Calamos Investments tarafından yapılan araştırma, yenilenebilir enerji üretiminin geleneksel şebekelere göre beş kat daha fazla bakır yoğun olduğunu gösteriyor. Çin, yeşil ve düşük karbonlu enerji dönüşümünü desteklemeye devam ettikçe, enerji dönüşümü de hızlanmaya devam ediyor ve manzara oranının da artmaya devam etmesi bekleniyor. Yeni enerji araçları açısından otomobil şirketleri fiyat savaşı başlattı ve fiyat indirimleri satışların desteklenmesinde önemli bir rol oynuyor. Yolcu Derneği verilerine göre, Mart ayında 1-24 yeni enerji araç pazarı perakende satışları 490,000 ile %39 artışla %84 oldu. Tramvay satış teşvikinin etkisinin ikinci çeyrekte de devam etmesini, elektrikli araç üretiminin içten yanmalı motora göre dört kat daha fazla bakır gerektirmesini, yoğun katalitik tramvayın bakır tüketimini önemli ölçüde artırmasını bekliyoruz.
Özetle, Federal Rezerv'in genişlemek üzere olan para politikası bağlamında, yeni enerji talebindeki artış ve bakır arzının sıkılaşması, böylece küresel rafine bakır arz ve talebinin sıkı bir dengeye gelmesiyle bakırın artacağını düşünüyoruz. orta ve uzun vadede daha iyi bir çeşit olduğundan, dipte uzun süre kalma fikrinin benimsenmesi tavsiye edilir.
